一带一路国别风险监测月报（2018年第9期）

摘要：本期月报主要对“一带一路”沿线共23个国家进行了监测，从监测内容上看，中亚地区，吉尔吉斯斯坦外汇储备有所下降，乌兹别克斯坦主权债务规模扩大，哈萨克斯坦阿斯塔纳银行牌照被吊销；东南亚地区，马来西亚通货膨胀压力保持温和，菲律宾经济增长前景保持稳健，泰国边境及跨境贸易保持稳定增长，新加坡制造业继续维持复苏态势，印度尼西亚将对多种进口商品提高进口所得税；南亚地区，印度政府开始实施关税措施以限制非必需品进口，巴基斯坦贸易逆差有所下降，孟加拉9月出口实现创纪录增长；中东欧地区，捷克政府批准2019年财政预算草案，波黑2018年大选已正式开始，匈牙利可能会受到欧盟制裁，波兰公共债务同比有所扩大；独联体国家，阿塞拜疆逾期贷款较年初有所增加，乌克兰2019年2月将实施新外汇交易法，蒙古通过黄金收购项目增加外汇储备；西亚北非地区，埃及政府有意扩大国内市场借贷规模来弥补预算赤字，约旦央行宣布上调所有货币工具利率25个基点，黎巴嫩通货膨胀压力有所增加，阿联酋二季度非石油经济增速略有回落，伊朗上半年非油产品出口同比增长13.0%，沙特上半年财政赤字下降。

中亚地区

本期月报主要对中亚地区三国进行了监测，从监测内容来看吉尔吉斯斯坦共和国外汇储备有所下降，乌兹别克斯坦主权债务规模扩大，哈萨克斯坦阿斯塔纳银行牌照被吊销。

9月10日，吉尔吉斯斯坦国家银行公布数据显示，截至2018年8月底，吉外汇储备21.28亿美元，与1月底相比减少4865万美元，下降4.2%。期间，8月份外汇储备减少最多，达3281万美元。主要原因是央行抛售了1950万美元对外汇市场进行干预，以稳定本币索姆汇率。2018年吉外汇储备的峰值在1月份，为22.20亿美元，此后逐月下滑。

9月21日，乌兹别克斯坦央行公布数据显示，截至今年7月1日，该国外债额158亿美元。其中，主权债务增长6.3%，为81亿美元，私企债务下降5.8%，为77亿美元。乌外债中，超过10年的债务占86%，即135亿美元；5至7年债务占7%，11亿美元，其余为短期债务。主权债务增长的主要原因是国家项目的推动带来的信贷增加。私企债务中，如按领域划分，油气和电力领域的债务最多，占私企外债总额的75%，即57亿美元，但与年初相比下降6.6%；通信领域债务其次，占总额的10%，即7.7亿美元；其余为银行、纺织和其他领域的外债。

9月19日，哈萨克斯坦央行做出决定，吊销2015年4月发放的阿斯塔纳银行牌照。哈央行决定的主要依据是：阿斯塔纳银行多次未能如约履行支付和转账业务方面的协议义务，多次违反法规及其他监管规定；银行大股东未能履行央行有关注资要求。央行特别指出，阿斯塔纳银行资产和债务在国家银行业资产和债务总额的比重较低（1%），吊销银行牌照不会给其他金融机构带来风险。同时，将成立临时管理机构，接管阿斯塔纳银行全部管理机构的职权，并最终交由银行清算委员会处理。自2018年9月19日起，阿斯塔纳银行的所有银行账户业务将被终止。此前8月28日，哈央行已宣布吊销哈萨克银行、进出口银行营业执照。

东南亚地区

本期月报主要对东南亚地区四国进行了监测，具体而言，马来西亚通货膨胀压力保持温和，菲律宾经济增长前景保持稳健，泰国边境及跨境贸易保持稳定增长，印度尼西亚将对多种进口商品提高进口所得税。

马来西亚统计局公布数据显示，2018年1至8月，通货膨胀率增加1.3个百分点。其中，8月通货膨胀率增加0.2个百分点，不仅低于市场预期，更达到2015年2月至今的新低。因此央行暂时没有任何压力改变现有货币政策。预计马来西亚全年通胀率温和，可能达到1.3%。

9月27日，根据亚洲开发银行发布的更新版2018年《亚洲发展展望》，虽然菲律宾今年和明年经济增长的预期被下调，但因经济基本面仍然强劲，ADB维持对其经济增长前景“保持稳定”的判断。亚开行认为，菲律宾的实际GDP增长率预测值分别为2018年的6.4%和2019年的6.7%，低于先前的6.8%和6.9%。经修订的数据反映出了目前菲律宾农产品产出和出口放缓、通胀上升和全球货币紧缩政策的持续走强等不利的内外部因素对经济增长的拖累，但由于菲律宾基础设施和社会部门公共投资的加速，以及主要经济部门继续健康发展，亚开行预计菲经济增长将缓慢回升，并对2018年和2019年投资前景依然保持乐观。

泰国商业部国际贸易厅公布数据显示，2018年1至7月泰国边境及跨境贸易额累计达8004.27亿泰铢，较去年同比增长7.14%。其中，出口额为4564.37亿泰铢，较去年同比增长0.72%；进口额为3439.9亿泰铢，较去年同比增长17.03%；其贸易顺差为1124.46亿泰铢。从区域来看，泰缅边境贸易额为1118.6亿泰铢，较去年同比增长了7.38%；泰柬边境贸易额为808.1427亿泰铢，较去年同比增长了10.37%。

9月5日，印度尼西亚财政部公布消息，将对多种进口商品提高进口所得税，以减轻印尼盾对美元汇率持续下跌的压力。其中，印尼将纺织品、陶瓷、电缆、扬声器等719种进口商品的所得税税率从2.5%提高至7.5%；将灯具、日常消费电子产品等218种商品所得税率从2.5%提高至10%；将奢侈品、汽车整车、豪华自行车等210种商品进口所得税税率从7.5%提高至10%。同时，印尼政府将放宽对煤炭、棕榈油及藤的出口规定，但官方并未发布细节。目前中国是印尼非油气产品的最大出口市场、最大进口来源国和最大贸易伙伴，预计印尼此举将对双边贸易带来较大影响。

南亚地区

本期月报主要对南亚地区三个国家进行了监测，从监测内容来看，印度政府开始实施关税措施以限制非必需品进口，巴基斯坦贸易逆差有所下降，9月孟加拉出口实现创纪录增长。

为了缩减日渐扩大的经常账户赤字，同时稳定本币卢比汇率，印度政府开始正式限制非必需品进口。9月26日，印度全新进口关税措施生效，包括宝石、航空燃油、塑料、家电和鞋履等十九种商品进口关税提高。其中，航空燃油关税税率从零提升到5%；钻石及其他用于珠宝制造的宝石税率由5%上调至7.5%；进口空调、冰箱和小型洗衣机进口税率从10%翻倍至20%。轮胎、扬声器、鞋履、旅行箱、旅行袋以及部分塑料制造的餐具和厨房用品均将面临更高关税。

根据巴央行于10月10日公布的数据，本财年第一季度（7至9月）巴基斯坦贸易逆差收缩至89亿美元，较上财年同期下降1.6%，其中出口54亿美元，同比增长4.6%，进口143亿美元，同比微增0.63%。正义运动党领导的新政府为推动出口增长，继续延续前政府对出口行业的油气、电价补贴政策，政府希望本财年在优惠措施的刺激下，巴出口能同比增长18%至294亿美元。据经济学家分析，巴政府对燃油产品进口的限制、卢比贬值以及进口调节税的实施控制了进口快速增长，9月份巴基斯坦进口44.19亿美元，是2月份以来的最低值。而同期，巴侨汇收入同比增长13%至54.19亿美元。

由于服装出口激增，9月孟加拉国单月出口额为31.4亿美元，去年同期为20.3亿美元，实现创纪录的54.64%增长。7至9月份，孟出口总额为99.4亿美元，同比增长14.75%。服装出口为81.9亿美元，同比增长14.66%，占出口总额的82.40%。在服装产品中，针织品出口额为42亿美元，同比增长12.27%；梭织品出口额近40亿美元，同比增长17.3%。

中东欧地区

本期月报主要对中东欧地区四个国家进行监测，捷克政府批准2019年财政预算草案，波黑2018年大选已正式开始，匈牙利可能会受到欧盟制裁，波兰公共债务同比有所扩大。

9月19日，捷克政府批准了2019年财政预算草案。根据草案，2019年捷财政收入预计为14650亿克朗（约合673亿美元），支出为15050亿克朗（约合691亿美元），财政赤字400亿克朗（约合18亿美元）。该预算案将优先保障投资、提高老年人生活标准和国家公职人员工资。此外，捷财政部计划2020年和2021年的预算目标保持不变，均为400亿克朗赤字（约合18亿美元）。

9月7日，波黑2018年大选开始，选举将持续至10月6日。15个候选人将角逐主席团三族成员。波族为扎费罗维奇、拉东契奇和贝契罗维奇等6人；克族为乔维奇和科姆希奇等5人；塞族为多迪克和伊万尼奇等4人。今年大选共登记选民335.29万人，参选政治实体128个，包括53个政党、36个竞选联盟和34个独立候选人，总计7497个候选人。预计将开设投票站5500个，耗资850万波黑马克。

9月12日，欧洲议会以448票赞成、197票反对、48票弃权的表决结果，通过了一项制裁匈牙利的动议。该动议认为匈牙利“危及欧盟核心价值观”，援引《欧盟条约》第七条展开对匈牙利“破坏民主制度”的调查，必要时将停止匈牙利在欧盟的投票权。这是欧洲议会首次援引《欧盟条约》第七条对一个成员国进行处罚。但因部分成员国的反对，匈牙利最终接受惩罚的可能性较小。

9月24日，波兰财政部公布数据显示，截至今年8月底，波兰公共债务已达9490亿兹罗提，比7月底增加24亿兹罗提，比2017年年底增加205亿兹罗提。其中外币债务约为2874亿兹罗提，占债务总额的30.3%。

独联体五国和蒙古

本期月报主要对该地区三个国家进行了监测，其中阿塞拜疆逾期贷款较年初有所增加，乌克兰2019年2月将实施新外汇交易法，蒙古在通过黄金收购项目增加外汇储备。

据阿塞拜疆中央银行发布信息显示，截至今年8月1日，阿银行机构发放贷款121.7亿马纳特，其中，本币贷款75.01亿马纳特，外币贷款46.69亿马纳特。逾期贷款超过 17.83亿马纳特，比年初增加了8620万马纳特，增加了9.6%。其中，本币逾期贷款额为8.46亿马纳特，外币逾期贷款额为9.37亿马纳特。在7个月内增加的8620万马纳特逾期贷款中，本币增加了3860万马纳特，外币增加了4760万马纳特。

9月26日，乌克兰国家银行市场开放部项目规划负责人巴赫达利在首届货币论坛上介绍了自2019年2月7日起生效的乌克兰《外汇和外汇交易法》将有以下修订：1.进出口合同结算期限由目前的180天增至365天；2.取消进出口交易外汇监管15万格里夫纳限额（修订为30万格里夫纳）；3.取消单独许可证，替换为电子限额系统；4.取消对违反结算期限施以中止对外经济活动的制裁；5.在提供居民帐户信息的情况下，允许居民法人在乌境外开户；允许非居民法人在指定银行开户；（尚在与国家财税署讨论）；6.外债信息可得性；7.允许自然人在线购买外汇。

近日，蒙古央行正在实施“把祖国的黄金留在宝藏里”项目，旨在完成黄金收购指标，增加外汇储备。项目从今年6月4日开始，将持续5个月。蒙央行今年目标是收购22吨黄金，今年上半年，已收购11.5吨黄金，同比增长5%。2017年，蒙央行举办“蒙古国黄金”活动，从公民和企业手中收购了20吨黄金。

西亚北非地区

本期月报主要对西亚北非地区六个国家进行了监测，从监测内容来看，埃及政府有意扩大国内市场借贷规模来弥补预算赤字，约旦央行宣布上调所有货币工具利率25个基点，黎巴嫩通货膨胀压力有所增加，阿联酋二季度非石油经济增速略有回落，伊朗上半年非油产品出口同比增长13.0%，沙特上半年财政赤字下降。

当前，埃及经济表现良好，但国内债务持续扩大，埃及政府有意扩大国内市场借贷规模，以弥补2018/19财年第二季度的国家预算长期赤字。由于投资者寻求与埃经济形势不成比例的过高回报率，财政部在9月份被迫多次取消国债发行。高回报率意味着投资者对风险的关注。此外，9月25-26日，苏丹，埃及和埃塞俄比亚三国水利和灌溉部长在埃塞俄比亚首都斯亚贝巴举行了为期两天的埃塞俄比亚复兴大坝三方部长级会议，也是来自三个国家15名成员组成的独立研究委员会的首次参与会议。目前，谈判结果并不理想，三方尚有分歧。

约旦央行（CBJ）宣布上调所有货币工具利率25个基点，10月1日生效。央行表示这一决定符合国际和地区市场利率变化，符合该行旨在增强货币和银行稳定性的政策指导方针，将确保其金融工具具有更强的竞争力。但紧缩的货币政策预计将影响全年经济表现。

黎巴嫩中央统计局近期发布的2018年7月通货膨胀率为7.6%，2017年平均通货膨胀率为4.48%。税负和教师工资增加及全球油价上涨是通货膨胀率走高的主要原因，其中增值税税率提高了10%。研究机构及经济学家智库（EIU）认为2019至2020年黎通胀情况将有所缓解。但地区国家货币贬值也可能会令黎镑承压并使物价持续上升。

据阿联酋央行数据显示，2018年二季度阿联酋非石油经济同比增长3.6%，比一季度3.8%的增速（2016年初以来最高）略有回落。受减产协议影响，石油生产同比减少1.7%。二季度，阿联酋通货膨胀率继续下降，从一季度的4.2%缩减为当季3.4%。侨汇方面，上半年阿联酋对外侨汇879亿迪拉姆（约合240亿美元），同比增长12.9%。

伊朗海关数据显示，伊历今年上半年（3月21日至9月21日）海关收入163万亿里亚尔（约38.8亿美元），其中非油产品出口达到231.23亿美元，同比增长13.0%。伊朗主要出口商品为：天然气凝析油（24.18亿美元，同比下降28.6%）、石化产品（74.32亿美元，同比增长24.0%）。主要出口目的国为：中国、伊拉克、阿联酋、阿富汗和印度。同期，伊朗进口货物221.82亿美元，同比下降11.9%。伊朗主要进口商品为汽车零部件、大米、玉米、大豆。其中，汽车零部件占进口总额的4.4%；玉米和大豆进口金额分别为9.61亿美元和7.05亿美元。主要进口来源国为：中国、阿联酋、韩国、印度和德国。除从德国进口货物重量出现增长外，伊历上半年伊朗自上述国家进口金额及重量均出现下降。

2018年上半年，沙特政府通过成功实施包括发展非石油收入、提高支出效率和改善补贴受益人目标机制的举措，将财政赤字压缩到417亿里亚尔，比去年同期减少了310亿里亚尔。2019年沙特预计的财政预算为2940亿美元，预算总额与2018年相比下降了34%。

中国信保国别风险研究中心供稿